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2021年5月24日,星期一

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2021年5月24日

中国对铁矿石价格下手,但没有致命打击

©Amarinj / Adobe Stock

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这是中国为炙热的铁矿石和钢铁行业降温的第一轮努力,但未来几轮的胜利很大程度上取决于做出越来越艰难的选择,并希望其控制之外的因素对北京有利。

寒冷的催化剂是报道称,中国政府将加强这种所谓大宗商品供应和需求的管理限制“不合理”的增加价格——行动到目前为止见过以来铁矿石现货价格回落了近15%的纪录高位235.55美元每吨5月12日。

根据大宗商品价格报告机构阿格斯(Argus)的评估,5月21日,中国北方交货的铁矿石现货价格跌至每吨200.90美元,为连续第三个交易日下跌。

中国国内主要的铁矿石期货市场——大连商品交易所(DCE)的下跌更为明显:近月合约上周下跌5.4%,收于每吨1,090.50英镑(合172美元)。

周一,这种抛售仍在继续,DCE交易最多的9月份铁矿石期货合约下跌了9.5%,几乎触及了当日10%的下行极限。这使得人民币汇率降至每吨1,016元,为4月15日以来的最低水平。

中国承诺的行动实际上意味着加强对交易的监管,努力管理大宗商品库存,同时交易所努力提高交易成本。

在某种程度上,这相当于在更多地压低市场,北京方面利用其相当大的说服力,试图迫使市场参与者服从其认为更大的利益。

问题是,这种策略能奏效多久,尤其是如果没有更具体的措施来增加大宗商品供应或限制需求的话。

钢产量记录
中国购买了全球海运铁矿石总量的约70%,钢铁产量约占全球总产量的一半。

今年到目前为止,中国一直在尽可能多地吸收铁矿石,以生产创纪录数量的钢铁,因为中国经济受益于刺激措施,以推动经济从冠状病毒大流行的影响中复苏。

官方数据显示,今年前四个月铁矿石进口量增长6.7%,达到3.8198亿吨。

4月份钢铁产量达到创纪录的9785万吨,较3月份增长4.1%。这使得今年前四个月的产量达到了3.7456亿辆,比2020年同期增长了16%。

中国政府曾反复断言,今年的钢铁年产量将低于2020年的10.65亿吨,这是中国限制高能耗炼钢过程污染的努力的一部分。但钢铁产量的增长驳斥了这一断言。

如果中国继续以目前的速度生产钢铁,也很难相信铁矿石和钢铁价格会大幅下滑。

同样,大量的库存也没有建立起来。据SteelHome监测,截至5月21日的这一周,铁矿石港口库存上升至1.835亿吨,略高于前一周的1.830亿吨,但低于今年4月底的1.359亿吨峰值。

过去10周螺纹钢库存下降,截至5月21日当周降至724万吨,目前较3月12日当周的峰值1155万吨低38%。

世界需求,供应问题
中国无法控制的其他因素包括其他进口国不断增长的铁矿石需求,以及持续存在的供应问题,尤其是来自第二大出口国巴西的供应问题。

根据Refinitiv的数据,亚洲第二大铁矿石买家日本4月份进口了899万吨铁矿石,为2019年9月以来最高的月度进口量。

亚洲第三大进口国韩国4月份进口了679万吨。这一数字较前一个月的732万有所下降,但3月份的总数是自2015年10月以来最高的,即使是4月份的结果也比2020年1月以来的任何一个月都要高,除了2020年3月和11月。

与此同时,欧洲4月海运进口增至871万吨,为去年10月以来最高,为连续第三个月增长。

在供应方面,Refinitiv的数据显示,巴西4月出货量为2575万吨,低于3月的2754万吨,远低于去年8月和9月的3400万吨- 3500万吨。

最大的出口国澳大利亚4月份的出口量为7128万吨,低于3月份的76.73万吨,当时飓风袭击了西澳大利亚州的主要产区。预计将出现复苏,但目前的产量仍远低于每月超过8,000万吨的潜力。

总体而言,在几个因素开始共同作用之前,海运铁矿石的价格很难持续下跌。

供应将不得不回到更接近最大水平的水平,而中国实际上将不得不减少钢铁产量。未知因素是全球其他地区对铁矿石的需求,到2021年为止,这看起来是一个稳健的增长故事。


(肯尼斯·麦克斯韦编辑)